工商時報【富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄】市場分析: G20會後台股一日大漲,後四個交易日大盤量縮整理盡吐漲幅,對照加權指數6月底站回月、季線之走勢,架構轉佳的同時也意味市場提前反映,近周成交量逐日下降顯示指數面臨萬一壓力,在無更多實質利多下買盤追價意願不高。現階段進入貿易戰空窗期,市場轉向關注產業基本面狀況,其中最重要指標台積電的財測動向,將影響台股占比高的半導體族群能否重返多頭,帶領指數再有上攻動能。觀察重點。美中達成階段共識,市場對科技股的期待再起,動見觀瞻的美國科技業開始公布第二季財報,由於5月美中貿易關係一度急速惡化,使得部分科技廠商調降財測,留意各指標廠的下半年展望是否改善。就台灣供應鏈而言,華為雖爭取到部分管制放寬,但仍在限制名單內,短期為因應制裁風險,在半導體、PCB等電子材料會積極備料,部分台廠因此受惠,關注未來訂單的持續性。台股盤勢方面,加權指數前高是明確壓力,過去一段時間市場籌碼集中在區間內操作,放大相對高檔處的利空訊息影響力,且半導體市場回溫尚在進行式,利空亂流又分散資金量能,使得台股5月以來,遲遲無法凝聚如第1季般對下半年旺季的樂觀預期,權值台積電在轉單利空後還有18日的法說會,考量今年以來其經營層對半導體景氣的看法有轉保守跡象,這次法說會是否修正下半年財測,將是台股第3季走勢重要指標。投資建議:6月全球主要製造業採購經理人指數普遍下滑,美國雖維持擴張趨勢但降至51.7,貿易戰對製造端的影響未解,如經濟成長明顯減速終將對股市造成壓力。短期焦點聯準會企圖透過貨幣政策延續景氣擴張循環,主席鮑爾強調決策將依循整體經濟狀況而非單一事件,使偏弱數據反成推升降息預期的有利因素。目前市場預估聯準會至年底前可能降息2至3碼,雖若降幅不如預期可能誘使全球股市有較大震盪,但貨幣寬鬆持續是重要支撐,逢回仍是相對較佳進場加碼機會。台股面對台積電掉單利空,以及除息旺季,指數空間有限而以個股表現為主,較有延續性的產業可望憑藉業績向上獲資金青睞,包括網通相關交換器、雲端伺服器與車用電子產業成長下,ABF、PCB與散熱供應廠商受惠。網路通訊低延遲成為趨勢,伴隨物聯網、生物辨識等應用持續擴大,有利晶圓代工、IC設計中長期表現;5G市場預計2020年後起飛,關注基礎建設概念,智慧型手機發展則是看好多鏡頭需求下的光電產業。傳產部分雖銀行業利差不易提高,但業績表現向上,可適時布局績優銀行型金控與銀行,其他類包括環保、製鞋、高爾夫球頭等利基型產業,營運相對穩健,且現金股利收益率較高;電機類也有許多ROE高、配息佳的公司,均值得留意。


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